После того как в сентябре экономика США создала всего 29 000 рабочих мест — намного меньше прогнозировавшихся более чем 80 000, — трейдеры резко снизили ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой в октябре. По данным инструмента FedWatch CME, вероятность повышения на четверть процентного пункта упала до 17% с почти 36% неделей ранее. Это ослабляет непосредственное давление на ФРС с требованием ужесточить политику, хотя трейдеры по-прежнему допускают возможное повышение в декабре.
Найм в сентябре изменил прогноз на октябрь
В сентябре число занятых выросло на 29 000 — намного меньше оценок, предполагавших прирост более чем на 80 000. Для инвесторов это стало ясным сигналом об ослаблении найма. Слабость рынка труда может снизить необходимость повышать стоимость заимствований, особенно пока руководители денежно-кредитной политики оценивают, замедляется ли также инфляция.
Ранее на неделе рынки закладывали в цены значительно более высокую вероятность повышения. К моменту выхода отчёта о занятости вероятность по данным FedWatch снизилась до 17% с почти 36% неделей ранее. Это изменение отражает переоценку ожиданий трейдерами, а не решение Федеральной резервной системы.
Два рынка показывают, как ослабли ожидания повышения
Согласно отдельному индикатору на Kalshi, вероятность повышения ставки в октябре составляла 18% против почти 70% неделей ранее. Таким образом, обе платформы указывали на одно и то же: после публикации данных о занятости трейдеры считали октябрьское повышение гораздо менее вероятным.
Показатели различаются, поскольку FedWatch рассчитывает вероятности на основе торгов 30-дневными фьючерсами на процентные ставки, а Kalshi — рынок прогнозов. Ни один из прогнозов не гарантирует, каким будет следующий шаг ФРС. Вместе они, однако, показывают, как быстро изменились ожидания после того, как инвесторы учли данные о занятости.
Данные об инфляции уже снизили давление
Ожидания также снизились после публикации в среду индекса цен расходов на личное потребление — предпочитаемого Федеральной резервной системой показателя инфляции. Базовые цены, не учитывающие продукты питания и энергоносители, в августе выросли на 3% — меньше консенсус-прогноза в 3,3%.
Отчёт о занятости дополнил этот сигнал об инфляции данными об ослаблении рынка труда. ФРС должна учитывать свой двойной мандат — максимальную занятость и стабильность цен. Замедление найма может дать руководителям денежно-кредитной политики больше оснований дождаться дополнительных данных, а не повышать ставки немедленно. В исходном материале также говорится, что инфляция остаётся выше целевого уровня уже пять лет, поэтому стабильность цен по-прежнему вызывает обеспокоенность.
Повышение в декабре по-прежнему учитывается в прогнозах трейдеров
Пересмотр ожиданий касается октября и не означает, что рынки в целом считают цикл повышения ставок завершённым. По данным FedWatch, вероятность повышения в декабре превышала 75%, а Kalshi оценивал её в 65%. Эти цифры говорят о том, что трейдеры по-прежнему считают более позднее повышение возможным, даже если отодвигают вероятность немедленного шага.
Федеральная резервная система должна объявить следующее решение по ставке после двухдневного заседания, которое завершится 28 октября. До этого момента более слабый показатель занятости за сентябрь и данные об инфляции будут влиять на ожидания рынка, но имеющиеся цифры не позволяют определить, какое решение примут руководители денежно-кредитной политики.
Рынки реагируют на менее жёсткий прогноз
2 октября американские акции выросли: слабый отчёт о занятости снизил опасения по поводу очередного повышения ставки в этом месяце. Индекс Nasdaq Composite прибавил 1,2%, промышленный индекс Dow Jones — 0,5%, а S&P 500 — 0,7%.
Снижение ожиданий ужесточения политики в ближайшее время может поддержать акции, ослабляя опасения по поводу удорожания заимствований, однако рост фондового рынка не определяет дальнейший курс ФРС. Инвесторам по-прежнему приходится учитывать разницу между рыночными ожиданиями на октябрь и декабрь, прирост занятости в сентябре на 29 000 и базовую инфляцию за август на уровне 3%.
Главное: В сентябре число рабочих мест выросло на 29 000, и вероятность повышения ставки в октябре по данным FedWatch снизилась до 17%. При этом трейдеры по-прежнему допускают повышение в декабре.
Источники
- Eurasia Business News — «Фондовый рынок сегодня: слабый отчёт о занятости подтолкнул акции вверх, ставки на повышение ставки ФРС ослабли, Nasdaq и Dow растут»
- asia.nikkei.com — «Акции США растут после слабых данных о занятости, но распродажи облигаций возобновились — Nikkei Asia»
- benzinga.com — «10 акций растут на фоне ослабления ставок на повышение после слабых данных о занятости — Entegris (NASDAQ:ENTG) — Benzinga»
- finance.yahoo.com — «Фондовый рынок сегодня: Dow, S&P 500 и Nasdaq растут на фоне ослабления ожиданий повышения ставки ФРС, технологические акции прибавляют»
- NASDAQ:TSLA — «РЫНКИ В РЕАЛЬНОМ ВРЕМЕНИ: Уолл-стрит закрылась в плюсе на фоне ослабления ставок на повышение, технологические акции растут»
