Глава Nasdaq: токенизация высвободит десятки миллиардов

Токенизация активов, используемых в качестве залога, может высвободить десятки миллиардов долларов, связанных в глобальной финансовой системе, заявила глава Nasdaq Адена Фридман на конференции TOKEN2049 в Сингапуре. По её словам, цифровое представление таких активов, как казначейские облигации США, акции и фонды денежного рынка, вместе с переводом денежных средств могло бы упростить использование залога. Эта оценка указывает на потенциальный источник ликвидности, для которого финансовым организациям не пришлось бы продавать базовые активы.

В центре оценки — залог

Аргументация Фридман касается капитала, зарезервированного под финансовые обязательства. Когда активы служат залогом, они обеспечивают сделки и управление рисками, но могут быть недоступны для других целей. Если упростить перевод таких активов, тот же капитал сможет эффективнее перемещаться по рынкам.

Среди названных ею активов — казначейские облигации США, акции и фонды денежного рынка. По оценке Фридман, речь идёт о десятках миллиардов долларов, однако в исходных материалах не приводится более точная сумма или срок, в течение которого эти средства могут высвободиться. Поэтому это прогноз того, как могут измениться механизмы работы рынка, а не измеренный объём капитала, уже вернувшегося в обращение.

Токенизация оцифрует активы и денежные потоки

Токенизация представляет финансовые активы, в том числе акции и облигации, в виде цифровых токенов, которые можно передавать с помощью технологии блокчейн. Предложение Фридман выходит за рамки выпуска токенов для отдельных активов: она также подчеркнула важность токенизации денежных потоков, чтобы платежи и залог могли перемещаться более слаженно.

Это важно, поскольку ценность актива в качестве залога отчасти зависит от того, насколько легко его передать и использовать. Если и сам актив, и связанные с ним денежные переводы будут работать в цифровом формате, финансовым организациям может стать проще перераспределять залог. В материалах описан потенциальный механизм, но не указаны платформа, дата запуска или план внедрения на всём рынке.

Интерес финансовых организаций растёт на фоне изменений в регулировании

По словам Фридман, за предыдущий год интерес финансовых организаций к токенизации вырос. В частности, она указала на принятие в США закона Genius Act, установившего нормативную базу для стейблкоинов. Закон касается стейблкоинов, тогда как более широкие возможности токенизации, о которых говорила Фридман, охватывают традиционные финансовые активы и денежные потоки.

Интерес проявляют и за пределами традиционного финансового сектора. Арджун Сети, содиректор криптовалютной биржи Kraken, сообщил CNBC, что компании за пределами США изучают возможности токенизации и доступа к американским рынкам капитала. Он привёл в пример одну компанию с выручкой около $25 млн и добавил, что токенизацию и выход на американские биржи рассматривают и более крупные международные компании.

Для круглосуточной торговли нужны не только новые технологии

Фридман связала токенизацию с давним интересом розничных инвесторов к торговле без перерывов. По её словам, розничный сегмент в этом отношении опередил остальных примерно на 10 лет, однако переход финансовых рынков к непрерывной работе станет масштабной задачей. Инфраструктура бирж, отметила она, — самая простая часть этого процесса.

Сложнее будет перестроить процессы, которыми финансовые организации сейчас занимаются во время закрытия рынков, в том числе обновление систем, управление рисками и залогом. В режиме 24/7 эти функции должны будут выполняться непрерывно. Nasdaq внедрила цифровых агентов в платформу управления рисками: на первом этапе они дают рекомендации. Фридман сказала, что со временем банки смогут поручить таким агентам самостоятельно принимать более активные меры, и назвала ИИ ключевым условием непрерывной работы рынков.

Не все активы подходят для постоянной торговли

Фридман предупредила, что круглосуточная торговля подходит не для всех активов. По её словам, у некоторых недостаточно ликвидности для непрерывной торговли, поэтому ограничения задают как особенности каждого актива, так и устройство рынка. Токенизация может упростить передачу активов, но сама по себе не гарантирует постоянного наличия покупателей и продавцов.

Несмотря на это ограничение, более тесные связи между глобальными рынками могут расширить доступ к классам активов, которые некоторым инвесторам было трудно приобрести. Потенциальная выгода заключается и в более широком участии, и в эффективном использовании залога. Практический результат будет зависеть от того, смогут ли финансовые организации наладить непрерывный контроль рисков и создать рынки, подходящие для каждого актива.

Главное: оценка Фридман в десятки миллиардов долларов основана на том, что залог и денежные потоки станет проще передавать, однако для рынков в режиме реального времени потребуется непрерывное управление рисками, а такой формат подойдёт не каждому активу.

АвторSebastian Hargrove

Sebastian Hargrove is a crypto finance expert, focusing on blockchain technology, cryptocurrency trends, and regulatory developments. His editorial role involves demystifying the complexities of the crypto space for both seasoned investors and newcomers, providing clear insights that help readers make informed decisions.