Уорш не дал сигнала о ставке ФРС, но одобрил ужесточение

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш не стал говорить, повысит ли ФРС процентные ставки на октябрьском заседании, и при этом одобрил широкое ужесточение денежно-кредитной политики центральными банками по всему миру. Выступая в пятницу в Бангкоке, он заявил, что решения должны приниматься с учётом экономических данных, а не предварительных сигналов для рынков. Его слова оставляют открытым вопрос о следующем шаге США по ставке, пока инвесторы готовятся к заседанию 27–28 октября.

Уорш не предрешает октябрьское решение

Во время беседы у камина с директором-распорядителем Международного валютного фонда Кристалиной Георгиевой Уорш заявил, что не станет предрешать исход предстоящих заседаний или говорить о том, что может предпринять позднее в этом году. По его словам, рынкам следует ориентироваться на экономические данные, а не полагаться на сигналы о будущей траектории ставок ФРС.

Такой подход может разочаровать инвесторов, которые ждут ясных указаний перед октябрьским заседанием. Уорш представил это как изменение подхода ФРС к коммуникации: по его словам, регулятор больше не стремится направлять рынки с помощью предварительных сигналов о решениях в области денежно-кредитной политики.

Ставка составляет от 3,75% до 4%

В прошлом месяце ФРС повысила целевой диапазон ключевой процентной ставки до 3,75%–4%. Это было первое повышение с 2023 года. Поэтому октябрьское заседание приобретает особое значение: регуляторам предстоит решить, повышать ли ставку снова или оставить её на прежнем уровне после недавнего подъёма.

По данным CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность того, что на заседании 27–28 октября ставка не изменится, в 72,3%. Большинство также ожидает повышения на 25 базисных пунктов в декабре. Рыночные ожидания не связывают ФРС обязательствами, и слова Уорша не подтвердили ни один из этих сценариев.

Ужесточение политики в мире — общий ответ

Уорш описал ситуацию как одновременное ужесточение денежно-кредитной политики центральными банками многих стран, каждый из которых действует в рамках собственного мандата. Он представил эту тенденцию как общие усилия по борьбе с инфляцией, а не как согласованное решение единого органа.

Среди факторов, влияющих на ситуацию, — рост цен на энергоносители из-за войны с Ираном и всплеск инвестиций в искусственный интеллект. По словам Уорша, оба явления усиливают инфляционное давление и повышают стоимость заимствований. Одобрение ужесточения политики в других странах показывает, что он считает глобальные меры важными для решения инфляционной проблемы в США, хотя ФРС и сохраняет собственный порядок принятия решений.

Долг и экономический рост усложняют прогноз

Мировой государственный долг, согласно прогнозам, превысит 100% мирового ВВП — такой уровень в последний раз отмечался после Второй мировой войны. Рост стоимости заимствований осложняет положение правительств с крупными долговыми обязательствами, а инфляционное давление ограничивает возможности смягчения денежно-кредитной политики.

Правительство США утверждает, что сильный экономический рост — лучший способ снизить долговую нагрузку. МВФ предостерегает от чрезмерной зависимости только от роста, тогда как власти США призывают относиться к этому предупреждению с осторожностью. Этот спор отражает противоречивые задачи при определении ставок: сдерживать инфляцию, не ослабляя при этом экономический рост без необходимости.

ИИ сулит многое, но переход будет непростым

По словам Уорша, искусственный интеллект может повысить производительность и уровень благосостояния в странах, которые эффективно его используют. Однако он предупредил, что развитие технологии будет идти неровно, а её ближайшие последствия для занятости пока остаются неопределёнными.

В своих комментариях Уорш рассмотрел бум ИИ и в долгосрочной, и в ближайшей экономической перспективе: со временем он может повысить производительность, а инвестиционный всплеск уже стал частью инфляционного фона. Уорш выразил осторожный оптимизм и отметил, что через десять лет нынешние события могут показаться чрезвычайно важными.

Главное: Уорш одобрил глобальные усилия по ужесточению политики, но не дал понять, повысит ли ФРС ставки на заседании 27–28 октября.