Трейдеры Kalshi считают, что инфляция в США отступает от пика 2026 года, но снижается медленно: по их оценке, годовой рост потребительских цен в сентябре составил 3,6%, а вероятность того, что в этом году инфляция достигнет нового максимума, немного меньше одного шанса из трёх. Данные по индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь будут опубликованы в среду в 8:30 утра по восточному времени. Рыночные ожидания указывают на дальнейшее замедление роста цен, но не на скорое возвращение к низкой инфляции.
Прогноз на сентябрь предполагает умеренный рост
Трейдеры Kalshi ожидают, что сентябрьский CPI окажется на 3,6% выше, чем годом ранее, что совпадает с консенсус-прогнозом FactSet. Если прогноз подтвердится, годовой рост ускорится по сравнению с августовскими 3,4%: таким образом, в ближайшем отчёте показатель вырастет, хотя трейдеры и считают новый максимум 2026 года маловероятным.
Прогноз касается общего CPI, который отслеживает изменение потребительских цен. Его не следует путать с изменением за месяц: показатель 3,6% рассчитан год к году. Запланированная на среду публикация Бюро статистики труда покажет, совпадёт ли официальный сентябрьский показатель с рыночными ожиданиями.
Рынки считают вероятность нового максимума невысокой
В мае инфляция достигла максимума 2026 года — 4,2%. На этом фоне трейдеры Kalshi оценивают вероятность того, что в какой-либо момент этого года инфляция поднимется ещё выше, как немного меньшую, чем один шанс из трёх. Это вероятность, вытекающая из торгов контрактами, а не гарантия того, какими окажутся следующие отчёты CPI.
Kalshi предлагает контракты как на значение CPI за сентябрь, так и на пересечение инфляцией определённых уровней в любой момент 2026 года. Расчёты по этим контрактам производятся на основе официальных данных Бюро статистики труда. Поэтому цены на них отражают текущие ожидания трейдеров, тогда как показатель инфляции определяется данными, опубликованными государством.
Ожидается, что базовые цены останутся высокими
Прогноз годовой базовой инфляции, которая не учитывает изменение цен на продукты питания и энергоносители, составляет 2,4%. Это также совпадает с оценкой FactSet. Разница здесь важна: трейдеры считают новый максимум общей инфляции маловероятным, но ожидают, что базовый рост цен останется повышенным до конца 2026 года.
Согласно контрактам Kalshi, вероятность того, что годовая базовая инфляция в этом году опустится ниже 2,2%, составляет всего 6%. В последний раз годовая базовая инфляция была ниже этого порога до всплеска инфляции, начавшегося в 2021 году. Таким образом, рыночный прогноз предполагает, что снижение с пиковых значений не обязательно приведёт к падению базовой инфляции ниже уровня, которого она не достигала со времени до этого всплеска.
О чём говорит прогноз — и о чём не говорит
Вероятности на рынках прогнозов отражают позиции трейдеров в виде вероятности конкретных событий. Здесь важно различать прогноз сентябрьского CPI на уровне 3,6% и вероятность нового годового максимума: первый касается конкретной ежемесячной публикации, а вторая — того, превысит ли инфляция прежние уровни в какой-либо момент 2026 года.
Ни сентябрьский прогноз, ни контракты не определяют, как будут меняться цены за пределами указанных в них условий. Официальный отчёт по CPI позволит проверить ближайший прогноз, а последующие данные Бюро статистики труда покажут, останется ли инфляция ниже майского пика в 4,2%. Вероятность в 6%, присвоенная снижению базовой инфляции ниже 2,2%, показывает, насколько маловероятным трейдеры считают такое событие в этом году, но не означает, что оно невозможно.
Раскрытие коммерческих отношений
CNBC и Kalshi связаны коммерческими отношениями, которые включают привлечение клиентов и миноритарные инвестиции. Этот факт важно учитывать читателям при оценке материалов о платформе прогнозов и её рынках.
Описанные здесь прогнозы связаны с контрактами Kalshi, и их следует рассматривать как рыночные ожидания, а не как официальные прогнозы инфляции. Консенсус-оценки FactSet служат отдельным ориентиром для сравнения как сентябрьского прогноза общей инфляции в 3,6%, так и прогноза базовой инфляции в 2,4%.
Главное: Трейдеры Kalshi считают маловероятным новый максимум инфляции в 2026 году, но ожидают, что базовая инфляция останется устойчиво выше 2,2%.
