Bending Spoons получила от Berkshire поддержку на $900 млн

Berkshire Hathaway инвестировала в Bending Spoons более $900 млн, включая долю на $330 млн, о которой компания сообщила в среду. Миланская компания использует эту поддержку, чтобы расширить стратегию покупки известных программных продуктов, в том числе компаний, которым прежние владельцы не смогли обеспечить рост. Эта инвестиция стала заметным подтверждением перспектив такого плана в то время, когда искусственный интеллект меняет рынок программного обеспечения по подписке.

Berkshire поддержала холдинговую компанию, специализирующуюся на программном обеспечении

Bending Spoons называет Berkshire «давним примером для подражания» в своей деятельности. Инвестиция Berkshire включает долю на $330 млн, а общий объем вложений в компанию теперь превышает $900 млн. После этой новости акции Bending Spoons подорожали на 41%, хотя позднее часть роста сошла на нет; рыночная стоимость компании составляла около $30 млрд.

Компания вышла на биржу 30 июня, привлекла около $1,7 млрд, разместив акции по $29 за штуку, и на следующий день начала торговаться на Nasdaq. В пятницу акции закрылись по $47,07. Аналитики Mizuho назвали дополнительную инвестицию Berkshire, сделанную всего через несколько месяцев после IPO, выражением доверия к бизнес-модели Bending Spoons.

Покупка продуктов, утративших былую привлекательность

В число приобретений Bending Spoons входят Evernote, купленная в 2022 году, Brightcove — в 2024-м, а также Vimeo, AOL и Eventbrite — в 2025-м. Компания также вышла на рынок корпоративного программного обеспечения: в августе она объявила о покупке Airtable, поставщика ПО для управления рабочими процессами, примерно за $1,3 млрд — почти на 90% ниже пикової оценки компании в конце 2021 года.

В прошлом месяце Bending Spoons договорилась о покупке Miro, компании-разработчика ПО для совместной работы, за $1,36 млрд. Когда-то Miro оценивалась в $17,5 млрд. Эти сделки показывают разрыв между прежними оценками частных компаний и суммами, которые покупатели готовы платить сейчас, поскольку инвесторы пересматривают отношение к компаниям-разработчикам ПО на рынке, где все сильнее сказывается влияние ИИ.

Иной подход, чем у фондов прямых инвестиций

Традиционные сделки по выкупу компаний-разработчиков ПО, которые проводят такие фирмы, как Thoma Bravo и Vista Equity Partners, часто нацелены на повышение эффективности, сокращение расходов и объединение компаний перед их продажей или выходом на биржу. Bending Spoons утверждает, что не ставит в центр своей стратегии последующую продажу компаний: она хочет получать прибыль от принадлежащих ей бизнесов, одновременно активно меняя продукты, операционные процессы и штат.

Такой подход привлекает внимание на фоне того, как многим компаниям-разработчикам ПО стало сложнее привлекать финансирование и выходить на биржу. Бывший генеральный директор Gainsight Ник Мехта заявил, что возможности фондов прямых инвестиций ограничены после того, как они заплатили высокие цены и накопили проблемные компании. Аналитик Mizuho Ллойд Уолмсли также отметил, что Bending Spoons готова вносить существенные изменения в продукты, в отличие от более традиционной модели выкупа компаний.

Давление ИИ и цена преобразований

Стратегия поглощений развивается в условиях, когда генеративный ИИ оказывает давление на компании, чьи продукты создавались до нынешней волны ИИ-инструментов. Акции Intuit, HubSpot и Adobe в этом году подешевели как минимум на 30%, а частным компаниям-разработчикам ПО, прежде пользовавшимся популярностью у венчурных инвесторов, стало сложнее привлекать деньги и проводить IPO.

Переоценка активов может создавать возможности для покупателей, но также повлечь болезненные перемены для сотрудников и клиентов. В понедельник Bending Spoons сообщила, что значительная часть команды Airtable, работавшей в компании до поглощения, уйдет, получив существенные компенсационные выплаты. Сокращения также проводились в Evernote, Vimeo и WeTransfer — приобретение продукта не обязательно означает сохранение его прежнего штата.

Клиентов могут ждать более высокие цены

Изменение тарифов Evernote показывает, с каким компромиссом могут столкнуться пользователи. В апреле 2023 года, через несколько месяцев после приобретения сервиса для ведения заметок компанией Bending Spoons, годовая цена личной подписки выросла с $70 до $130. Позднее компания ввела тариф Starter за $100 и Evernote Advanced за $250, заменив план Pro, который стоил $170.

Такие изменения помогают владельцу добиваться более высокой выручки от уже известного продукта, но могут подтолкнуть клиентов к поиску альтернатив. Уолмсли сказал, что его первой реакцией на повышение цены Evernote была мысль перейти на OneNote от Microsoft. Для Bending Spoons поддержка Berkshire укрепляет амбициозную стратегию поглощений; пользователям же предстоит решить, оправдывают ли новые инвестиции в знакомое ПО изменение цен и самого продукта.

Главное: Инвестиция Berkshire укрепляет стремление Bending Spoons покупать компании-разработчики ПО и управлять ими, но сокращение штата Airtable и повышение цен Evernote показывают, что последствия могут затронуть не только финансовые показатели.