Berkshire инвестировала $900 млн в Bending Spoons

Berkshire Hathaway инвестировала в Bending Spoons более $900 млн, в том числе приобрела долю на $330 млн, о которой стало известно в среду. Миланская компания использует эти средства, чтобы расширить стратегию покупки известных программных продуктов, включая бизнесы, которые прежним владельцам не удалось развить. Инвестиция стала заметной поддержкой этой стратегии на фоне того, как искусственный интеллект меняет рынок программного обеспечения по подписке.

Berkshire поддерживает холдинговую компанию, специализирующуюся на программном обеспечении

Bending Spoons называет Berkshire «давним источником вдохновения» для своего подхода. Инвестиция Berkshire включает долю на $330 млн, а общий объем ее вложений в компанию теперь превышает $900 млн. После этой новости акции Bending Spoons подорожали на 41%, хотя позднее часть роста нивелировалась; рыночная стоимость компании составляла около $30 млрд.

Компания вышла на биржу 30 июня, привлекла около $1,7 млрд по цене $29 за акцию и на следующий день начала торги на Nasdaq. В пятницу акции закрылись на отметке $47,07. Аналитики Mizuho назвали дополнительную инвестицию Berkshire, сделанную всего через несколько месяцев после IPO, вотумом доверия модели Bending Spoons.

Покупка продуктов, утративших былую популярность

В числе приобретений Bending Spoons — Evernote, купленная в 2022 году, Brightcove — в 2024-м, а также Vimeo, AOL и Eventbrite — в 2025-м. Компания вышла и на рынок корпоративного программного обеспечения: в августе она объявила о покупке Airtable, поставщика ПО для управления рабочими процессами, примерно за $1,3 млрд — почти на 90% ниже пиковой оценки компании в конце 2021 года.

В прошлом месяце Bending Spoons договорилась о покупке компании Miro, разрабатывающей ПО для совместной работы, за $1,36 млрд. Когда-то Miro оценивалась в $17,5 млрд. Эти сделки показывают разрыв между прежними оценками частных компаний и суммами, которые покупатели готовы платить сейчас, поскольку инвесторы заново оценивают бизнесы в сфере ПО на рынке, где всё сильнее сказывается влияние ИИ.

Иной подход, чем у фондов прямых инвестиций

Традиционные сделки по выкупу компаний-разработчиков ПО, которые проводят такие фонды, как Thoma Bravo и Vista Equity Partners, нередко нацелены на повышение эффективности, сокращение расходов и объединение компаний перед их продажей или выходом на биржу. Bending Spoons заявляет, что не ставит во главу угла последующую продажу активов: компания хочет получать прибыль от принадлежащих ей бизнесов, внося непосредственные изменения в программные продукты, операционную деятельность и кадровый состав.

Этот подход привлек внимание на фоне того, как многим компаниям в сфере ПО стало сложнее привлекать финансирование и выходить на биржу. Бывший генеральный директор Gainsight Ник Мехта заявил, что фонды прямых инвестиций ограничены в возможностях после того, как они заплатили высокие цены и накопили проблемные бизнесы. Аналитик Mizuho Ллойд Уолмсли также отметил, что Bending Spoons готова вносить существенные изменения в продукты, в отличие от более традиционной модели выкупа.

Давление ИИ и цена преобразований

Стратегия приобретений формируется в условиях, когда генеративный ИИ оказывает давление на компании, чьи программные продукты создавались до нынешней волны инструментов на основе ИИ. Акции Intuit, HubSpot и Adobe в этом году подешевели как минимум на 30%, а частным компаниям в сфере ПО, прежде пользовавшимся популярностью у венчурных инвесторов, становится труднее привлекать деньги или проводить IPO.

Переоценка может открывать возможности для покупателей, но также вести к болезненным изменениям для сотрудников и клиентов. В понедельник Bending Spoons заявила, что значительная часть команды Airtable, работавшей в компании до ее покупки, уйдет, получив существенные компенсационные выплаты. Сокращения также прошли в Evernote, Vimeo и WeTransfer — покупка продукта не обязательно означает сохранение его нынешнего штата.

Клиентам, возможно, придется платить больше

Изменение цен в Evernote показывает, с каким компромиссом сталкиваются пользователи. В апреле 2023 года, спустя несколько месяцев после того, как Bending Spoons купила сервис для создания заметок, годовая цена персональной подписки выросла с $70 до $130. Позже компания представила тариф Starter за $100 и Evernote Advanced за $250, заменив тариф Pro, который стоил $170.

Такие изменения помогают владельцу стремиться к повышению доходов от известного продукта, но могут подтолкнуть клиентов к поиску альтернатив. Уолмсли сказал, что его первой реакцией на повышение цены Evernote было желание перейти на Microsoft OneNote. Для Bending Spoons поддержка Berkshire укрепляет амбициозную стратегию приобретений; для пользователей же решающим станет вопрос, оправдывают ли новые инвестиции в знакомые программы изменения цен и самих продуктов.

Главное: инвестиция Berkshire укрепляет курс Bending Spoons на покупку и развитие компаний-разработчиков ПО, однако сокращения штата Airtable и повышение цен в Evernote показывают, что последствия могут затронуть не только финансовые показатели.