Отчет об инфляции за октябрь и планы ФРС по ставке

Бюро трудовой статистики США планирует опубликовать индекс потребительских цен за октябрь во вторник в 8:30 утра по восточному времени. Отчет станет для рынков новым поводом оценить инфляционные ожидания перед декабрьским решением Федеральной резервной системы по ставке. Согласно прогнозам, месячный рост цен замедлится по сравнению с сентябрем, однако в отчете не будет годового сравнения.

Прогнозы указывают на умеренное замедление

Ожидается, что общий индекс потребительских цен в октябре вырастет на 0,3%, а базовый ИПЦ, не учитывающий продукты питания и энергоносители, — на 0,2%. Эти месячные показатели будут ниже сентябрьских — 0,6% и 0,3% соответственно, — но все же будут означать, что цены продолжают расти.

В октябре снижение цен на бензин несколько облегчило ситуацию: они упали более чем на 4%, согласно данным Управления энергетической информации. Этому предшествовал резкий скачок, из-за которого за последний год галлон бензина подорожал более чем на доллар. Прогнозируемые показатели ИПЦ говорят о том, что удешевления топлива может быть недостаточно для широкого снижения потребительских цен.

В этом месяце не будет годового сравнения ИПЦ

В октябрьском отчете не будет показателя инфляции в годовом выражении. Приостановка работы правительства в октябре 2025 года помешала Бюро трудовой статистики собрать часть данных и рассчитать полный индекс, поэтому для этого отчета нет сопоставимого показателя.

Bank of America оценила годовую инфляцию в 3,8% для общего ИПЦ и в 2,7% для базового, рассчитав показатели путем интерполяции данных за аналогичный период прошлого года. Это оценки, а не официальные показатели годовой инфляции; оба значения были бы на 0,1 процентного пункта выше сентябрьских и превышали бы целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%.

Представители ФРС следят за более широким инфляционным давлением

Снижение стоимости энергоносителей контрастирует с опасениями представителей Федеральной резервной системы, что инфляция сохраняется в других секторах экономики. В понедельник президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил, что в разговорах по всему его округу часто звучали опасения по поводу доступности товаров и услуг и издержек бизнеса. Он связал проблему инфляции с ростом цен за пределами секторов, на которые напрямую влияют пошлины и война с Ираном.

Гулсби также указал на спрос, связанный со строительством дата-центров для искусственного интеллекта. Для возведения таких объектов нужны строительные рабочие, электроэнергия и оборудование, а дополнительный спрос может оказывать давление на цены. Со временем эти инвестиции способны повысить производительность, но их краткосрочное влияние на издержки беспокоит ответственных за денежно-кредитную политику.

В центре внимания — решение по ставке в декабре

В октябре Федеральная резервная система оставила ключевую процентную ставку без изменений. Согласно данным CME FedWatch, рынки оценивают вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта на следующем заседании в декабре более чем в 80%. Гулсби не сказал, поддерживает ли он еще одно повышение, но предупредил: если позволить экономике перегреться, снизить инфляцию будет сложнее.

Отчет по ИПЦ выйдет на фоне устойчивого экономического роста: валовой внутренний продукт в третьем квартале увеличился на 3,4%, а Федеральный резервный банк Атланты оценивал рост за последние три месяца года в 3,5%. В октябре число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 165 000, а уровень безработицы немного снизился — до 4,1%. Реальный рост зарплат, то есть с поправкой на инфляцию, был отрицательным.

Bank of America ожидает, что влияние пошлин ослабнет, но отмечает возможное давление на цены товаров из-за спроса, связанного с искусственным интеллектом, а также устойчиво высокие цены на услуги и расходы на медицинское страхование и автомобили. Октябрьский отчет по ИПЦ — последний отчет об инфляции перед заседанием Федеральной резервной системы 8–9 декабря; решение по ставке еще не принято.