Акции Boeing падают на фоне производственных трудностей
Цена акций Boeing упала до $198,20 18 сентября, что составляет снижение на 4,83% за последнюю неделю и почти 13% с начала года. Падение последовало за выступлением генерального директора Келли Ортберга 16 сентября на конференции Morgan Stanley в Лагуна-Бич, где он рассказал о продолжающихся проблемах с производством программ 737 и 787, а также о переносе сертификации 777X на 2027 год.
Эти события усилили осторожность инвесторов, поскольку Boeing пытается доказать успешность своего кризисного восстановления. Тем не менее, Bank of America считает недавнее снижение цены акций возможностью для покупки, полагая, что бумаги недооценены с учётом долгосрочных перспектив компании.
Задержки в производстве и сертификации влияют на прогнозы
Ортберг сообщил, что Boeing пока не удалось стабилизировать производство 737 на целевом уровне 47 самолётов в месяц, главным образом из-за задержек с внутренним производством крыльев. Тем временем испытания по сертификации широкофюзеляжного самолёта 777X были продлены до 2027 года — на семь лет позже первоначального срока, частично из-за проблем с уплотнением двигателя GE Aerospace GE9X.
С положительной стороны, вариант 737 MAX 10 близок к сертификации, остаётся всего три этапа сдачи. Эта модель составляет примерно 30% от портфеля заказов на 737, что делает её своевременное одобрение критически важным для будущих доходов и генерации денежного потока.
Аналитик Bank of America видит потенциал в акциях Boeing
Рональд Эпштейн, авиационный аналитик Bank of America с более чем десятилетним опытом отраслевого анализа, подтвердил рейтинг «Покупать» и установил целевую цену акций Boeing на уровне $270. Эта цель предполагает рост на 36% по сравнению с ценой закрытия 18 сентября, отражая уверенность в продолжающемся восстановлении Boeing, несмотря на краткосрочные трудности.
Эпштейн охарактеризовал реакцию рынка на слова Ортберга как «чрезмерно драматичную», подчеркнув, что неудачи ожидаемы в такой сложной и строго регулируемой авиационной сфере. Он отметил, что процесс восстановления Boeing в целом идёт в правильном направлении, чему способствует увеличение поставок самолётов в 2026 году.
Переговоры по трудовому договору представляют собой краткосрочный риск
Эпштейн выделил переговоры с Обществом профессиональных инженеров аэрокосмической отрасли (SPEEA) как значительный краткосрочный риск. SPEEA представляет около 17 000 инженеров, отвечающих за анализ безопасности сертификации, а текущий контракт истекает 6 октября 2026 года.
Хотя Boeing и SPEEA достигли предварительного соглашения на четыре года ранее в сентябре, итоговое голосование членов может привести к забастовке в случае отклонения. Такая забастовка нарушит процесс сертификации Boeing, что потенциально задержит поставки и повлияет на прогнозы денежного потока.
Портфель заказов и темпы поставок поддерживают долгосрочный оптимизм
Портфель заказов Boeing превысил $695 миллиардов в начале этого года, чему способствовали новые заказы на 737 MAX от авиакомпаний, таких как Turkish Airlines и Flydubai. Этот мощный заказной портфель поддерживает будущие доходы, но сильно зависит от способности Boeing своевременно поставлять и сертифицировать самолёты.
Несмотря на недавние трудности, Boeing сохранил темпы поставок в 2026 году, невиданные с 2018 года. Успешная сертификация 737 MAX 10 и разрешение вопросов с трудовыми переговорами могут улучшить рыночные настроения и подтвердить текущие прогнозы денежных потоков, которые Bank of America оценивает в $2,4 миллиарда свободного денежного потока на 2026 год.
Вывод: Несмотря на краткосрочные проблемы с производством и трудовыми отношениями, Bank of America рекомендует покупать акции Boeing по текущим ценам, ожидая значительного восстановления по мере продвижения компании в реализации стратегии восстановления.